Analyse
Apple publie 114,5 milliards de dollars pour le trimestre de septembre, premiers résultats de Ternus, et prévient que le coût de la mémoire va continuer de monter
Apple affiche 114,5 milliards de dollars, +12 %, pour les premiers résultats de Ternus et dit que le coût de la mémoire va continuer de monter.
Le 2 novembre 2026, Apple a publié ses résultats du quatrième trimestre de son exercice, clos le 26 septembre 2026. C'est la première publication sous la direction du PDG John Ternus, selon CNBC et Gizmodo. Le chiffre d'affaires atteint 114,5 milliards de dollars, en hausse de 12 %, mais les dirigeants ont prévenu à l'appel que le coût de la mémoire va continuer de monter. Nous avons lu le communiqué et la presse à travers des résumés automatiques et n'avons pas écouté l'appel. Ceci n'est pas un conseil d'investissement.
L'essentiel
- Le communiqué : chiffre d'affaires de 114,477 milliards de dollars (+12 %), bénéfice par action dilué de 2,10 $ (+14 %), marge brute de 47,9 %, dont environ un point lié à des remboursements de droits de douane.
- Face aux attentes : l'iPhone, à 57,58 milliards de dollars, dépasse les 56,5 milliards de dollars environ attendus ; l'iPad, les Wearables et la Grande Chine sont en dessous. Les consensus varient selon les sources.
- Mémoire : selon la presse qui a rapporté l'appel, Apple s'attend à des coûts de mémoire en hausse au trimestre de décembre et au-delà, seulement en partie compensés.
- Perspectives de décembre : croissance du chiffre d'affaires de 7 à 10 % et marge brute de 45 à 46 %, sous un consensus proche de 46,3 %.
Le communiqué ne contient aucune prévision chiffrée : elles viennent de l'appel, tel que rapporté par la presse. Pour l'entretien de Ternus avec WIRED, voir notre article du 1er novembre.
Que dit le communiqué ?
Le chiffre d'affaires s'élève à 114 477 millions de dollars contre 102 466 millions de dollars un an plus tôt. Les Produits ont rapporté 82 904 millions de dollars et les Services 31 573 millions de dollars, contre 28 750 millions de dollars (+9,8 %, calcul Origo). Le bénéfice par action dilué est de 2,10 $ contre 1,85 $, dont 0,05 $ viennent de remboursements de droits de douane.
Source : communiqué d'Apple, calcul Origo.
Face aux attentes, la presse cite des consensus qui varient légèrement : un chiffre d'affaires proche de 113,4 à 113,5 milliards de dollars et un bénéfice par action de 1,99 à 2,00 $ (CNBC, d'après LSEG, et Yahoo Finance, d'après Bloomberg). L'iPhone dépasse les 56,5 milliards de dollars environ attendus, et le Mac les 9,6 à 9,7 milliards de dollars. L'iPad (environ 6,7 milliards de dollars attendus) et les Wearables (environ 9,06 milliards de dollars) sont en dessous. Les Services sont en ligne, avec 31,58 milliards de dollars attendus selon Yahoo Finance. CNBC note que la croissance des Services reste sous les 10 %, la plus lente depuis 2022.
Où en est la Grande Chine ?
La Grande Chine a rapporté 17 539 millions de dollars contre 14 493 millions de dollars, soit +21 % (calcul Origo à partir du communiqué). Yahoo Finance indique 18,75 milliards de dollars attendus, ce qui en ferait un résultat décevant, mais ne précise pas la source de cette estimation. Les deux constats tiennent donc : une croissance de 21 %, et un résultat inférieur à cette estimation.
Que dit Apple de la mémoire ?
Selon la presse, Ternus a déclaré : « What we're seeing with memory pricing right now is unprecedented. » (ce que nous voyons actuellement sur les prix de la mémoire est sans précédent). Les coûts de mémoire étaient plus élevés au trimestre de septembre qu'en juin. Ils devraient encore monter au trimestre de décembre, en partie compensés par les hausses de prix passées, des stocks reportés et des coûts plus bas sur d'autres composants. D'autres hausses sont attendues au-delà de décembre, à mesure que le bénéfice des stocks diminue.
Le directeur des opérations Sabih Khan a dit que les engagements d'achat de mémoire ont augmenté de 33 milliards de dollars entre le troisième et le quatrième trimestre (Yahoo Finance, Seoul Economic Daily). Il a aussi dit que l'offre de Mac et d'iPad sera contrainte au trimestre de décembre à cause de la mémoire (Yahoo Finance). Selon TechCrunch, relayé par Seoul Economic Daily et non lu par nous, il n'a pas exclu de nouvelles hausses de prix.
Deux éléments relèvent du contexte apporté par des journalistes, pas de propos d'Apple. CNBC écrit qu'Apple a relevé ses prix à contrecœur ; Gizmodo précise qu'il s'agissait du Mac et de l'iPad en été, de l'iPhone en septembre. Seoul Economic Daily relève des stocks de 14,54 milliards de dollars, en hausse de 31,1 % sur le trimestre, et y voit une préparation à une pénurie : c'est son interprétation.
Que prévoit Apple pour décembre ?
Selon CNBC, Seoul Economic Daily et Yahoo Finance, Parekh a donné comme prévisions :
- une croissance du chiffre d'affaires de 7 à 10 % (consensus LSEG de 6,1 %, selon CNBC et Seoul Economic Daily) ;
- une marge brute de 45 à 46 % (consensus proche de 46,3 %, donc en dessous) ;
- une croissance des Services de 8 à 9 % ;
- des charges d'exploitation de 20,4 à 20,8 milliards de dollars (Yahoo Finance).
Gizmodo ajoute que Parekh lie aussi la marge au coût cloud du déploiement de Siri AI.
Source : communiqué d'Apple, presse sur l'appel.
Comment l'action a-t-elle réagi ?
L'action a perdu environ 3 % après la clôture le 2 novembre (CNBC), après un recul d'environ 2 % pendant la séance régulière. Le 3 novembre, 24/7 Wall St. et Yahoo Finance l'affichaient environ 4 % plus bas avant l'ouverture, vers 325 $ contre une clôture à 338,32 $ la veille. Le titre de 24/7 Wall St. lie le recul à des coûts de mémoire qui pèsent sur les perspectives de marge : c'est la lecture du média. Nous ne savons pas comment la séance du 3 novembre s'est terminée.
Qu'est-ce qui n'est pas établi ?
Combien de temps les coûts de mémoire vont continuer de monter, et dans quelle mesure ils pèseront sur la marge au-delà de décembre. Les consensus, qui diffèrent selon les sources, et la source de l'estimation de 18,75 milliards de dollars pour la Grande Chine.
Tableau comparatif
| Point | Chiffre | Source |
|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 114,477 milliards de dollars, +12 % | Communiqué d'Apple |
| Catégories | iPhone +17,5 %, Mac +23,7 %, Services +9,8 %, iPad −10,4 %, Wearables −7,9 % (calcul Origo) | Communiqué d'Apple |
| Marge brute | 47,9 %, dont environ 1 point lié aux remboursements de droits de douane | Communiqué d'Apple |
| BPA dilué | 2,10 $, +14 %, dont 0,05 $ de remboursements de droits de douane | Communiqué d'Apple |
| Grande Chine | 17,539 milliards de dollars, +21 % (calcul Origo) ; 18,75 milliards de dollars attendus | Communiqué d'Apple ; Yahoo Finance |
| Chiffre d'affaires de décembre | 7 à 10 % (consensus 6,1 %) | Parekh, via CNBC et Seoul Economic Daily |
| Marge brute de décembre | 45 à 46 % (consensus d'environ 46,3 %) | Parekh, via la presse |
| Engagements mémoire | En hausse de 33 milliards de dollars entre le troisième et le quatrième trimestre | Khan, via Yahoo Finance et Seoul Economic Daily |
| Stocks | 14,54 milliards de dollars, +31,1 % sur le trimestre | Seoul Economic Daily |
| Action | Environ −3 % après la clôture le 2 nov. ; environ −4 % avant l'ouverture le 3 nov. | CNBC ; 24/7 Wall St., Yahoo Finance |
Questions fréquentes
Apple a-t-il dépassé les attentes ?
Sur le chiffre d'affaires total, le bénéfice par action et l'iPhone, oui d'après les consensus cités, qui varient selon les sources. L'iPad, les Wearables et la Grande Chine sont en dessous.
Le communiqué contient-il une prévision ?
Non. Les chiffres de décembre viennent de l'appel, tel que rapporté par la presse.
L'action a-t-elle clôturé en baisse le 3 novembre ?
Nous ne le savons pas. Nous avons vu environ −3 % après la clôture le 2 novembre et environ −4 % avant l'ouverture le 3 novembre, pas la séance elle-même.
Méthode et limites
Nous avons lu le communiqué d'Apple (formulaire 8-K, pièce 99.1), CNBC, Yahoo Finance, Gizmodo, Seoul Economic Daily et 24/7 Wall St. à travers des résumés automatiques, pas en entier. Nous n'avons pas écouté l'appel : les propos sont attribués via la presse. Benzinga et BigGo sont apparus dans la recherche mais n'ont pas été lus, et ne sont pas cités. Les consensus varient selon les sources, la source du consensus pour la Grande Chine n'est pas précisée et le communiqué ne contient aucune prévision. Nous n'avons rien testé. Ceci n'est pas un conseil d'investissement.
Sources
- Apple, formulaire 8-K, pièce 99.1 (SEC) (2 novembre 2026), lu via un résumé automatique
- CNBC, Apple Q4 2026 earnings live updates (2 novembre), lu via un résumé automatique
- Yahoo Finance, Apple earnings live (2 novembre), lu via un résumé automatique
- Gizmodo, lu via un résumé automatique
- Seoul Economic Daily (3 novembre), lu via un résumé automatique
- 24/7 Wall St. (3 novembre), lu via un résumé automatique
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