Analisi
Apple presenta 114,5 miliardi di dollari per il trimestre di settembre, i primi risultati di Ternus, e avverte che i costi della memoria continueranno a salire
Apple registra 114,5 miliardi di dollari, +12%, nei primi risultati di Ternus e dice che i costi della memoria continueranno a salire.
Il 2 novembre 2026 Apple ha pubblicato i risultati del quarto trimestre del suo esercizio, chiuso il 26 settembre 2026. È la prima pubblicazione sotto il CEO John Ternus, secondo CNBC e Gizmodo. I ricavi hanno raggiunto 114,5 miliardi di dollari, in crescita del 12%, ma i dirigenti hanno avvertito nella conference call che i costi della memoria continueranno a salire. Abbiamo letto il comunicato e la stampa tramite riassunti automatici e non abbiamo ascoltato la call. Questo non è un consiglio di investimento.
L'essenziale
- Il comunicato: ricavi di 114,477 miliardi di dollari (+12%), utile per azione diluito di 2,10 dollari (+14%), margine lordo del 47,9%, di cui circa un punto legato a rimborsi dei dazi.
- Rispetto alle attese: l'iPhone, a 57,58 miliardi di dollari, supera i circa 56,5 miliardi di dollari attesi; iPad, Wearables e Grande Cina sono sotto. I consensi variano a seconda della fonte.
- Memoria: secondo la stampa che ha riferito della call, Apple si aspetta costi della memoria in aumento nel trimestre di dicembre e oltre, compensati solo in parte.
- Prospettive per dicembre: crescita dei ricavi del 7–10% e margine lordo del 45–46%, sotto un consenso vicino al 46,3%.
Il comunicato non contiene alcuna previsione numerica: arrivano dalla call, come riportato dalla stampa. Per l'intervista di Ternus a WIRED, vedi il nostro articolo del 1° novembre.
Che cosa dice il comunicato?
I ricavi sono stati di 114.477 milioni di dollari contro 102.466 milioni di dollari un anno prima. I Prodotti hanno portato 82.904 milioni di dollari e i Servizi 31.573 milioni di dollari, contro 28.750 milioni di dollari (+9,8%, calcolo di Origo). L'utile per azione diluito è di 2,10 dollari contro 1,85 dollari, di cui 0,05 dollari derivano da rimborsi dei dazi.
Fonte: comunicato di Apple, calcolo di Origo.
Rispetto alle attese, la stampa cita consensi che variano leggermente: ricavi vicini a 113,4–113,5 miliardi di dollari e utile per azione di 1,99–2,00 dollari (CNBC, che cita LSEG, e Yahoo Finance, che cita Bloomberg). L'iPhone ha superato i circa 56,5 miliardi di dollari attesi, e il Mac i 9,6–9,7 miliardi di dollari. iPad (circa 6,7 miliardi di dollari attesi) e Wearables (circa 9,06 miliardi di dollari) sono rimasti sotto. I Servizi sono in linea, con 31,58 miliardi di dollari attesi secondo Yahoo Finance. CNBC nota che la crescita dei Servizi è rimasta sotto il 10%, la più lenta dal 2022.
A che punto è la Grande Cina?
La Grande Cina ha portato 17.539 milioni di dollari contro 14.493 milioni di dollari, in crescita del 21% (calcolo di Origo sul comunicato). Yahoo Finance riporta 18,75 miliardi di dollari attesi, il che la renderebbe inferiore alle attese, ma non indica la fonte di quella stima. Valgono quindi entrambe le affermazioni: una crescita del 21% e un risultato inferiore a quella stima.
Che cosa dice Apple della memoria?
Secondo la stampa, Ternus ha detto: «What we're seeing with memory pricing right now is unprecedented.» (ciò che vediamo ora nei prezzi della memoria non ha precedenti). I costi della memoria erano più alti nel trimestre di settembre che a giugno. Dovrebbero salire ancora nel trimestre di dicembre, compensati in parte da precedenti aumenti di prezzo, scorte riportate e costi più bassi su altri componenti. Ulteriori aumenti sono attesi oltre dicembre, mentre il beneficio delle scorte si riduce.
Il direttore operativo Sabih Khan ha detto che gli impegni di acquisto di memoria sono cresciuti di 33 miliardi di dollari dal terzo al quarto trimestre (Yahoo Finance, Seoul Economic Daily). Ha anche detto che l'offerta di Mac e iPad sarà limitata nel trimestre di dicembre a causa della memoria (Yahoo Finance). Secondo TechCrunch, ripreso da Seoul Economic Daily e non letto da noi, non ha escluso ulteriori aumenti di prezzo.
Due elementi sono contesto dei giornalisti, non dichiarazioni di Apple. CNBC scrive che Apple ha alzato i prezzi a malincuore; Gizmodo precisa che si trattava di Mac e iPad in estate e di iPhone a settembre. Seoul Economic Daily riporta scorte di 14,54 miliardi di dollari, in aumento del 31,1% nel trimestre, e le legge come una preparazione a una carenza: è una sua interpretazione.
Che cosa prevede Apple per dicembre?
Secondo CNBC, Seoul Economic Daily e Yahoo Finance, Parekh ha indicato:
- una crescita dei ricavi del 7–10% (consenso LSEG del 6,1%, secondo CNBC e Seoul Economic Daily);
- un margine lordo del 45–46% (consenso vicino al 46,3%, quindi sotto);
- una crescita dei Servizi del 8–9%;
- spese operative di 20,4–20,8 miliardi di dollari (Yahoo Finance).
Gizmodo aggiunge che Parekh collega il margine anche al costo cloud del lancio di Siri AI.
Fonte: comunicato di Apple, stampa sulla call.
Come ha reagito il titolo?
Il titolo ha perso circa il 3% dopo la chiusura del 2 novembre (CNBC), dopo un calo di circa il 2% nella seduta regolare. Il 3 novembre 24/7 Wall St. e Yahoo Finance lo mostravano circa il 4% più in basso prima dell'apertura, intorno a 325 dollari contro una chiusura di 338,32 dollari il giorno prima. Il titolo di 24/7 Wall St. collega il calo ai costi della memoria che pesano sulle prospettive di margine: è la lettura della testata. Non sappiamo come sia finita la seduta del 3 novembre.
Che cosa non è accertato?
Per quanto tempo i costi della memoria continueranno a salire e quanto peseranno sul margine oltre dicembre. I consensi, che differiscono a seconda delle fonti, e la fonte della stima di 18,75 miliardi di dollari per la Grande Cina.
Tabella comparativa
| Punto | Cifra | Fonte |
|---|---|---|
| Ricavi | 114,477 miliardi di dollari, +12% | Comunicato di Apple |
| Categorie | iPhone +17,5%, Mac +23,7%, Servizi +9,8%, iPad −10,4%, Wearables −7,9% (calcolo di Origo) | Comunicato di Apple |
| Margine lordo | 47,9%, circa 1 punto da rimborsi dei dazi | Comunicato di Apple |
| Utile per azione diluito | 2,10 dollari, +14%, di cui 0,05 dollari da rimborsi dei dazi | Comunicato di Apple |
| Grande Cina | 17,539 miliardi di dollari, +21% (calcolo di Origo); 18,75 miliardi di dollari attesi | Comunicato di Apple; Yahoo Finance |
| Ricavi di dicembre | 7–10% (consenso 6,1%) | Parekh, via CNBC e Seoul Economic Daily |
| Margine lordo di dicembre | 45–46% (consenso circa 46,3%) | Parekh, via la stampa |
| Impegni sulla memoria | In aumento di 33 miliardi di dollari dal terzo al quarto trimestre | Khan, via Yahoo Finance e Seoul Economic Daily |
| Scorte | 14,54 miliardi di dollari, +31,1% nel trimestre | Seoul Economic Daily |
| Titolo | Circa −3% dopo la chiusura del 2 nov.; circa −4% prima dell'apertura del 3 nov. | CNBC; 24/7 Wall St., Yahoo Finance |
Domande frequenti
Apple ha superato le attese?
Su ricavi totali, utile per azione e iPhone, sì secondo i consensi citati, che variano a seconda della fonte. iPad, Wearables e Grande Cina sono rimasti sotto.
Il comunicato contiene una previsione?
No. Le cifre di dicembre arrivano dalla call, come riportato dalla stampa.
Il titolo ha chiuso in calo il 3 novembre?
Non lo sappiamo. Abbiamo visto circa −3% dopo la chiusura del 2 novembre e circa −4% prima dell'apertura del 3 novembre, non la seduta stessa.
Metodo e limiti
Abbiamo letto il comunicato di Apple (modulo 8-K, allegato 99.1), CNBC, Yahoo Finance, Gizmodo, Seoul Economic Daily e 24/7 Wall St. tramite riassunti automatici, non per intero. Non abbiamo ascoltato la call: le dichiarazioni sono attribuite tramite la stampa. Benzinga e BigGo sono comparsi nella ricerca ma non sono stati letti e non sono citati. I consensi variano a seconda della fonte, la fonte del consenso sulla Grande Cina non è indicata e il comunicato non contiene alcuna previsione. Non abbiamo provato nulla. Questo non è un consiglio di investimento.
Fonti
- Apple, modulo 8-K, allegato 99.1 (SEC) (2 novembre 2026), letto tramite un riassunto automatico
- CNBC, Apple Q4 2026 earnings live updates (2 novembre), letto tramite un riassunto automatico
- Yahoo Finance, Apple earnings live (2 novembre), letto tramite un riassunto automatico
- Gizmodo, letto tramite un riassunto automatico
- Seoul Economic Daily (3 novembre), letto tramite un riassunto automatico
- 24/7 Wall St. (3 novembre), letto tramite un riassunto automatico
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