分析
Super Micro、2027会計年度第1四半期の純売上高は199億ドル、前年の4倍近く、暫定で監査を受けていない数字
Super Microの第1四半期は純売上高199億ドルで前年の4倍近く。暫定で監査前の数字で、粗利益率は12.7%に低下した。
Super Microは2026年9月30日に終了した2027会計年度第1四半期について、暫定で監査を受けていない決算を発表した。純売上高は199億ドルで、前年同期の50億ドルの4倍近い(約+298%、当方の計算)。「予想を大きく上回った」は引用されたコンセンサスに対しては当てはまるが、同社は10月にすでに暫定の範囲を引き上げていた。これは投資助言ではない。
要点
- 実績：純売上高は199億ドルで、発表資料によれば過去最高。純利益は15億9420万ドル、希薄化後の1株当たり利益は1.75ドル(GAAP)。
- 留保点：暫定で監査を受けていない数字。GAAPの粗利益率は12.7%で、17.5%から低下。営業キャッシュフローは4億3400万ドルのマイナス。
- 見通し：第2四半期は195億から215億ドル、2027会計年度は720億から820億ドル。
- 確定していないこと：監査済みの確定値と、正確なコンセンサス。
Super Microは第1四半期について何を述べているのか
純売上高は199億4580万ドルで、前年同期の50億ドル、前の四半期の111億ドルを上回る。粗利益率はGAAPで12.7%、非GAAPで12.8%で、前年同期はそれぞれ9.3%と9.5%だった。Crypto Briefingはこの低下を製品構成とAIサーバーの需要に結びつけている。同媒体の読み方だ。純利益は15億9420万ドルで、前年同期は1億6830万ドル。希薄化後の1株当たり利益はGAAPで1.75ドル、非GAAPで1.81ドル。営業キャッシュフローは4億3400万ドルのマイナス、現金は69億ドル、銀行借入と転換社債は86億ドルだ。
出典：Super Microの発表資料。
CEOのCharles Liangは、記録的な四半期であること、そしてAIデータセンター向けの包括的なソリューション提供者への転換を述べている。基盤はDCBBS(Data Center Building Block Solutions)で、ギガワット規模のデータセンターからコンテナ型モジュールまでを含む(当方の要約)。発表資料はBlackwellに触れていない。Crypto BriefingはNVIDIAとのGPU最適化システムでの提携を伝えているが、顧客名は挙がっていない。
なぜ「暫定で監査を受けていない」のか
発表資料によれば、数字は四半期の決算手続きが終わる前に公表されたもので、監査人は確認しておらず、確定値は異なる場合がある。
「予想を大きく上回った」のか
引用されたコンセンサスに対しては、そのとおりだ。InvestingLiveは予想を売上高で約160億ドル、非GAAPの1株当たり利益で約1.20ドルとしている。ただし、引用されるコンセンサスは媒体によって異なり、出所も明示されていない。Crypto Briefingは、同社が10月に第1四半期の暫定の範囲を185億から195億ドルに引き上げていたと書いており、199億ドルはそれをわずかに上回る程度だ。InvestingLiveは、公表されたコンセンサスにこの更新が反映されていないこともあり、それらと比べると驚きは過大評価になると書いている(同媒体の筆者の分析)。
出典：Super Microの発表資料、Crypto Briefing、InvestingLive。
Super Microは何を見込んでいるのか
2026年12月31日に終わる第2四半期は、純売上高195億から215億ドル、非GAAPの1株当たり利益1.66から1.90ドル(GAAPは1.59から1.83ドル)。2027会計年度は720億から820億ドル。Crypto Briefingは、これが650億から720億ドルの範囲の引き上げだと書いているが、発表資料はそう述べていない。同媒体は100億ドルという幅の広さをタイミングの不確実性と読んでいる(筆者の解釈)。他媒体が伝える予想は、InvestingLiveが第2四半期で約180億ドルと非GAAPで1.14ドル、CNBCが通期の範囲をLSEGのコンセンサス691.7億ドルより上としている。AIハードウェア需要の別の見方については、AMDの第3四半期を参照。
何が確定していないのか
監査済みの確定値。正確なコンセンサス。10月の範囲に対して差が小さいことから、サプライズが本当に大きいのかどうか。売上高のうち四半期間でずれた出荷に由来する部分。成長が続くかどうか。粗利益率の推移。顧客と構成。資金調達の必要性の有無。当方は何も検証していない。
比較表
| 項目 | 情報源が述べていること | 出典 |
|---|---|---|
| 純売上高 | 199億ドル、前年の約3.98倍(当方の計算) | Super Microの発表資料 |
| 粗利益率 | GAAPで12.7%、前の四半期は17.5% | Super Microの発表資料 |
| 10月の範囲 | 185億から195億ドル、すでに引き上げ済み | Crypto Briefing |
| 予想売上高 | 約160億ドル、コンセンサスは異なる | InvestingLive |
| 株価 | 引け後に7%から9%超 | CNBC、InvestingLive |
よくある質問
売上高は4倍になったのか
ほぼそうだ。前年の約3.98倍、つまり約+298%(発表資料の丸めた数字199億ドルと50億ドルからの当方の計算)。
結果は確定したものか
いいえ。発表資料は暫定で監査を受けていないと述べている。
株価は本当に7%上がったのか
媒体によって引け後に7%から9%超(CNBCは9%超)。これは引け後の動きで変わりうるもので、終値ではない。
方法と限界
Super Microの発表資料、Crypto Briefing、InvestingLive、CNBCを自動要約で読んだ。全文は読んでいない。QuartzとGuruFocusは403エラーで読めておらず、検索で見かけた他の媒体は引用していない。コンセンサスは他媒体の転載によるもので、提供元はLSEG(CNBC、通期)を除き示されていない。数字は暫定で監査を受けておらず、株価の動きは引け後のもので、当方は何も検証していない。これは投資助言ではない。
