분석
마이크로소프트, Nscale 텍사스 계약 두 배 확대 옵션 거절 보도… IPO 앞두고
FT에 따르면 Microsoft가 Nscale 텍사스 계약을 두 배로 늘릴 옵션을 거절했다. 기존 계약은 유지되며 IPO 영향은 확인되지 않았다.
2026년 11월 5일 Financial Times는 사정을 아는 3명을 인용해, Microsoft가 텍사스 부지에서 Nscale의 컴퓨팅 파워를 임차하는 기존 계약을 두 배 넘게 키울 옵션을 행사하지 않았다고 보도했다. 이 옵션은 수백억 달러 규모가 될 수 있는 거래의 일부였다. 런던 기반 AI 인프라 기업 Nscale은 기업가치가 최대 350억 달러에 이를 수 있는 미국 IPO를 신청한 상태다. 이 보도가 IPO를 바꿀지는 확인되지 않았다.
핵심 요약
- 보도된 내용: Microsoft는 텍사스 추가 용량에 대한 옵션을 행사하지 않았다. Microsoft와 Nscale은 논평을 거부했고, Reuters는 즉시 확인할 수 없다고 밝혔다.
- 유지되는 것: FT 취재원에 따르면 기존 텍사스 계약은 유지되며, 결정은 9월 상장 신청 이전인 몇 달 전에 내려졌다.
- 수주잔고: 한 관계자는 FT에 이 결정이 Nscale의 계약 수주잔고 총액(약 1,030억 달러)에 영향을 주지 않는다고 말했다.
- 확인되지 않은 것: IPO에 미치는 영향, 그리고 Microsoft가 위험한 프로젝트에 대한 감독을 전반적으로 강화했다는 주장. 후자는 출처를 찾지 못해 이 기사에서 다루지 않는다.
Microsoft는 정확히 무엇을 거절했나?
2025년 10월 Nscale은 텍사스의 약 240MW 캠퍼스에서 Microsoft에 서비스를 제공하고, 2027년 말부터 700MW 2단계에 대한 옵션이 있다고 발표했다. Nscale은 이번에 FT에 옵션이 500MW에 가까웠고 인접한 자사 부지의 용량이었다고 설명했다(FT를 인용한 Capacity). Data Center Dynamics는 이 용량이 Ward 카운티에 있으며 Microsoft가 이미 운영 중인 Ionic Digital 캠퍼스와는 별개라고 덧붙인다.
IPO에 왜 중요한가?
2026년 9월 18일 제출된 Nscale의 S-1은 활성 및 계약 가치를 1,034억 달러로 적고 있으며, 이 중 Microsoft는 2033년 12월까지 최대 약 438억 달러다(제출 서류를 요약한 FourWeekMBA). 옵션이 거절되면서 Nscale은 그 용량을 쓸 다른 고객을 찾아야 한다. Nscale은 이후 Barstow 부지에서 Figure와 35억 달러 계약을 맺었다(Data Center Dynamics). FT 취재원은 수주잔고가 그대로라고 하므로 IPO에 대한 실제 영향은 열려 있다.
에식스 철수에 이은 소식
몇 주 전 Microsoft는 에식스 Loughton 부지에서 철수했다. Nvidia Vera Rubin 칩 2만 3,000개를 임차할 예정이었으나 전력망 지연으로 전력 공급이 2030년대로 밀렸다(Computing). Aker의 CEO는 이를 "더 큰 포트폴리오 속의 비교적 작은 계약"이라고 불렀다. 양사는 파트너십에 대한 의지를 유지한다고 밝혔다.
비교 표
| 항목 | 2026년 11월 5일 기준 출처의 설명 | 출처 |
|---|---|---|
| 보도 | Microsoft가 텍사스 계약 두 배 확대 옵션을 거절 | FT(Dealroom, DCD 경유) |
| 취재원 | 익명 3명. Microsoft와 Nscale은 논평 거부 | Dealroom |
| 시점 | 9월 IPO 신청 이전, 몇 달 전에 결정 | Capacity |
| 기존 계약 | 유지 | Capacity |
| 옵션 규모 | 2025년 발표는 700MW. Nscale에 따르면 500MW 안팎 | Capacity |
| 수주잔고 | 약 1,030억 달러. 한 취재원에 따르면 영향 없음 | Capacity |
| IPO | 9월 신청. 기업가치 최대 350억 달러 | Dealroom |
자주 묻는 질문
Microsoft가 Nscale과의 텍사스 계약을 해지했나?
FT 취재원에 따르면 아니다. 기존 계약은 유지되고 확대 옵션만 행사되지 않았다.
이것으로 Nscale의 IPO가 무산되나?
확인되지 않았다. 보도는 압박을 더하지만 한 취재원은 수주잔고가 그대로라고 하며, IPO에 대한 Nscale의 입장은 찾지 못했다.
방법과 한계
출처는 2026년 11월 5일 기준이다. 유료인 Financial Times 기사는 읽지 못했고 Data Center Dynamics, Capacity, Dealroom, Computing, FourWeekMBA에 의존했다. 보도는 익명 취재원에 근거하며 Reuters도 독자적으로 확인하지 못했다. Microsoft가 위험한 프로젝트에 대한 감독을 전반적으로 강화했다는 주장은 출처를 찾지 못했다. 우리는 아무것도 직접 검증하지 않았다.
출처
- Data Center Dynamics: Microsoft declined option for expanded compute contract in Texas with Nscale (확인일: 2026-11-05)
- Capacity: What Microsoft's Texas decision means for Nscale's $35bn IPO (확인일: 2026-11-05)
- Dealroom: Microsoft walks away from option to double its Texas deal with Nscale (확인일: 2026-11-05)
- Computing: Microsoft pulls out of Nscale deal, putting $35bn IPO at risk (확인일: 2026-11-05)
- FourWeekMBA: Microsoft said to reject option to expand Nscale Texas deal (확인일: 2026-11-05)
