Analisi
Microsoft avrebbe rifiutato di raddoppiare il contratto texano con Nscale, poche settimane prima dell'IPO
Secondo il FT, Microsoft ha rifiutato un'opzione per raddoppiare il contratto texano con Nscale; il contratto resta e l'effetto sull'IPO non è provato.
Il 5 novembre 2026 il Financial Times ha riferito, citando tre persone informate, che Microsoft ha rifiutato un'opzione che avrebbe più che raddoppiato il contratto per affittare potenza di calcolo da Nscale in un sito del Texas. L'opzione faceva parte di un possibile accordo da decine di miliardi di dollari. Nscale, società londinese di infrastrutture per l'IA, ha depositato la domanda di IPO negli Stati Uniti con una valutazione che potrebbe arrivare a 35 miliardi. Che la notizia cambi l'IPO non è accertato.
L'essenziale
- Ciò che è riferito: Microsoft non ha esercitato un'opzione su capacità aggiuntiva in Texas. Microsoft e Nscale non hanno commentato e Reuters ha detto di non aver potuto verificare subito.
- Ciò che resta: secondo le fonti del FT il contratto texano esistente resta in vigore e la decisione è stata presa mesi fa, prima del deposito di settembre.
- Il portafoglio: una persona ha detto al FT che la decisione non incide sul portafoglio contrattuale totale di Nscale, circa 103 miliardi.
- Ciò che non è accertato: l'effetto sull'IPO e un eventuale più ampio rafforzamento dei controlli di Microsoft su progetti rischiosi. Non abbiamo trovato fonti, quindi non lo trattiamo.
Che cosa ha rifiutato esattamente Microsoft?
Nell'ottobre 2025 Nscale annunciò che avrebbe servito Microsoft da un campus di circa 240 MW in Texas, con un'opzione su una seconda fase da 700 MW da fine 2027. Nscale ha ora detto al FT che l'opzione era più vicina a 500 MW e riguardava il suo sito adiacente (Capacity, citando il FT). Data Center Dynamics aggiunge che la capacità è nella contea di Ward, separata dal campus di Ionic Digital dove Microsoft già opera.
Perché conta per l'IPO?
L'S-1 di Nscale, depositato il 18 settembre 2026, indica 103,4 miliardi di valore attivo e contrattualizzato, di cui fino a circa 43,8 miliardi da Microsoft fino a dicembre 2033 (FourWeekMBA, che riassume il documento). Un'opzione rifiutata obbliga Nscale a trovare altri clienti per quella capacità. Nscale ha poi firmato un accordo da 3,5 miliardi con Figure nel sito di Barstow (Data Center Dynamics). Le fonti del FT dicono che il portafoglio non cambia, quindi l'effetto reale sull'IPO resta aperto.
Segue il ritiro da Essex
Poche settimane prima Microsoft si era ritirata dal sito di Loughton (Essex), dove doveva affittare 23.000 chip Nvidia Vera Rubin, perché i ritardi nel collegamento alla rete spostavano l'elettricità agli anni 2030 (Computing). L'amministratore delegato di Aker lo ha definito un contratto relativamente minore in un portafoglio più ampio. Entrambe le aziende dicono di restare impegnate nella partnership.
Tabella riepilogativa
| Punto | Che cosa dicono le fonti al 5 novembre 2026 | Fonte |
|---|---|---|
| Notizia | Microsoft ha rifiutato un'opzione per raddoppiare il contratto texano | FT, tramite Dealroom e DCD |
| Fonti | Tre persone anonime; Microsoft e Nscale senza commenti | Dealroom |
| Tempi | Decisione presa mesi fa, prima del deposito di settembre | Capacity |
| Contratto esistente | Resta in vigore | Capacity |
| Dimensione dell'opzione | 700 MW nel 2025; più vicina a 500 MW secondo Nscale | Capacity |
| Portafoglio | Circa 103 mld $, secondo una fonte non toccato | Capacity |
| IPO | Depositata a settembre; valutazione fino a 35 mld $ | Dealroom |
Domande frequenti
Microsoft ha annullato il contratto texano con Nscale?
No, secondo le fonti del FT. Il contratto esistente resta; non è stata esercitata solo l'opzione di ampliamento.
Questo fa saltare l'IPO di Nscale?
Non è accertato. La notizia aggiunge pressione, ma una fonte dice che il portafoglio è invariato e non abbiamo trovato dichiarazioni di Nscale sull'IPO.
Metodo e limiti
Fonti al 5 novembre 2026. Non abbiamo letto l'articolo del Financial Times, a pagamento, e ci basiamo su Data Center Dynamics, Capacity, Dealroom, Computing e FourWeekMBA. La notizia poggia su fonti anonime e Reuters non l'ha verificata in modo indipendente. Non abbiamo trovato fonti su un più ampio rafforzamento dei controlli di Microsoft su progetti rischiosi. Non abbiamo testato nulla.
Fonti
- Data Center Dynamics: Microsoft declined option for expanded compute contract in Texas with Nscale (verificato il 2026-11-05)
- Capacity: What Microsoft's Texas decision means for Nscale's $35bn IPO (verificato il 2026-11-05)
- Dealroom: Microsoft walks away from option to double its Texas deal with Nscale (verificato il 2026-11-05)
- Computing: Microsoft pulls out of Nscale deal, putting $35bn IPO at risk (verificato il 2026-11-05)
- FourWeekMBA: Microsoft said to reject option to expand Nscale Texas deal (verificato il 2026-11-05)
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