Análise
Microsoft teria recusado dobrar seu contrato no Texas com a Nscale, semanas antes do IPO
Segundo o FT, a Microsoft recusou uma opção para dobrar seu contrato no Texas com a Nscale; o contrato atual segue e o efeito no IPO não está provado.
Em 5 de novembro de 2026, o Financial Times informou, citando três pessoas informadas, que a Microsoft recusou uma opção que mais que dobraria seu contrato de aluguel de capacidade de computação com a Nscale em um local no Texas. A opção fazia parte de um possível acordo de dezenas de bilhões de dólares. A Nscale, empresa londrina de infraestrutura de IA, pediu um IPO nos EUA com avaliação que pode chegar a 35 bilhões. Que o relato mude o IPO não está estabelecido.
O essencial
- O que é relatado: a Microsoft não exerceu uma opção sobre capacidade extra no Texas. Microsoft e Nscale não comentaram, e a Reuters disse não ter conseguido verificar de imediato.
- O que permanece: segundo as fontes do FT, o contrato atual no Texas segue em vigor e a decisão foi tomada meses atrás, antes do pedido de setembro.
- A carteira: uma pessoa disse ao FT que a decisão não afeta a carteira contratada total da Nscale, de cerca de 103 bilhões.
- O que não está estabelecido: o efeito no IPO e qualquer endurecimento mais amplo da supervisão da Microsoft sobre projetos arriscados. Não achamos fonte para isso, então não o tratamos aqui.
O que exatamente a Microsoft recusou?
Em outubro de 2025, a Nscale anunciou que atenderia a Microsoft a partir de um campus de cerca de 240 MW no Texas, com opção sobre uma segunda fase de 700 MW a partir do fim de 2027. A Nscale disse agora ao FT que a opção era mais próxima de 500 MW e referia-se ao seu próprio local vizinho (Capacity, citando o FT). A Data Center Dynamics acrescenta que a capacidade fica no condado de Ward, separada do campus da Ionic Digital onde a Microsoft já opera.
Por que isso importa para o IPO?
O S-1 da Nscale, apresentado em 18 de setembro de 2026, lista 103,4 bilhões em valor ativo e contratado, incluindo até cerca de 43,8 bilhões da Microsoft até dezembro de 2033 (FourWeekMBA, resumindo o documento). Uma opção recusada obriga a Nscale a achar outros clientes para essa capacidade. A Nscale assinou depois um acordo de 3,5 bilhões com a Figure em Barstow (Data Center Dynamics). As fontes do FT dizem que a carteira não muda, então o efeito real no IPO segue em aberto.
Segue a saída de Essex
Semanas antes, a Microsoft saiu do local de Loughton (Essex), onde alugaria 23 mil chips Nvidia Vera Rubin, porque atrasos na rede empurraram a energia para a década de 2030 (Computing). O presidente-executivo da Aker chamou-o de contrato relativamente menor numa carteira maior. As duas empresas dizem manter o compromisso com a parceria.
Tabela-resumo
| Ponto | O que dizem as fontes em 5 de novembro de 2026 | Fonte |
|---|---|---|
| Relato | A Microsoft recusou opção para dobrar o contrato no Texas | FT, via Dealroom e DCD |
| Fontes | Três pessoas anônimas; Microsoft e Nscale sem comentários | Dealroom |
| Prazo | Decisão tomada meses atrás, antes do pedido de setembro | Capacity |
| Contrato atual | Permanece em vigor | Capacity |
| Tamanho da opção | 700 MW em 2025; mais perto de 500 MW segundo a Nscale | Capacity |
| Carteira | Cerca de US$ 103 bi, segundo uma fonte não afetada | Capacity |
| IPO | Pedido em setembro; avaliação de até US$ 35 bi | Dealroom |
Perguntas frequentes
A Microsoft cancelou o contrato do Texas com a Nscale?
Não, segundo as fontes do FT. O contrato atual permanece; apenas a opção de expansão não foi exercida.
Isso derruba o IPO da Nscale?
Não está estabelecido. O relato aumenta a pressão, mas uma fonte diz que a carteira não mudou e não achamos declaração da Nscale sobre o IPO.
Método e limites
Fontes em 5 de novembro de 2026. Não lemos o artigo do Financial Times, que é pago, e nos apoiamos na Data Center Dynamics, Capacity, Dealroom, Computing e FourWeekMBA. O relato se baseia em fontes anônimas e a Reuters não o verificou de forma independente. Não achamos fonte sobre um endurecimento mais amplo da supervisão da Microsoft sobre projetos arriscados. Não testamos nada.
Fontes
- Data Center Dynamics: Microsoft declined option for expanded compute contract in Texas with Nscale (verificado em 2026-11-05)
- Capacity: What Microsoft's Texas decision means for Nscale's $35bn IPO (verificado em 2026-11-05)
- Dealroom: Microsoft walks away from option to double its Texas deal with Nscale (verificado em 2026-11-05)
- Computing: Microsoft pulls out of Nscale deal, putting $35bn IPO at risk (verificado em 2026-11-05)
- FourWeekMBA: Microsoft said to reject option to expand Nscale Texas deal (verificado em 2026-11-05)
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