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Markt

Big Tech: KI-Investitionen erreichen 207 Mrd. $ in einem Quartal, AWS, Azure und Google Cloud beschleunigen

Amazon, Microsoft, Alphabet, Meta: rund 207 Mrd. $ Capex im Q3 2026. AWS +39 %, Azure +48 %, Google Cloud +103 %; die Nachfrage übersteigt die Kapazität.

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Stand 30. Oktober 2026 haben Amazon, Microsoft, Alphabet und Meta alle ihre Ergebnisse für das September-Quartal vorgelegt: Zusammen investierten sie rund 207 Milliarden Dollar in einem einzigen Quartal. Der Cloud-Umsatz wuchs bei AWS um 39 %, bei Azure um 48 % und bei Google Cloud um 103 %, und sowohl Amazon als auch Microsoft sagen, die Nachfrage übersteige weiterhin die Kapazität, die sie liefern können.

Das Wichtigste

Q3 2026 bezeichnet das am 30. September 2026 beendete Quartal (3. Quartal 2026). Bei Microsoft ist es das erste Quartal des Geschäftsjahres (Juli bis September). Sofern nicht anders angegeben, stammen die Zahlen aus den Mitteilungen und Telefonkonferenzen der Unternehmen. Dies setzt unseren Artikel vom 29. Oktober zu Microsoft und Alphabet fort, nun ergänzt um Amazon und Meta.

Wie schnell wachsen AWS, Azure und Google Cloud?

Alle drei Cloud-Sparten wuchsen schneller als der jeweilige Konzern, und das Wachstum von Google Cloud ist am auffälligsten. Die Grafik zeigt den Quartalsumsatz und die Wachstumsrate jeder Sparte.

Balkendiagramm zum Cloud-Umsatz im Q3 2026 und Wachstum gegenüber dem Vorjahr: AWS 46,0 Mrd. $ (+39 %), Azure 33,17 Mrd. $ (+48 %), Google Cloud 30,7 Mrd. $ (+103 %)

Quelle: Q3-2026-Ergebnisse von Amazon, Microsoft und Alphabet; Zahlen wie von den Unternehmen gemeldet.

Der Umsatz von AWS erreichte 46,0 Mrd. $ (+39 %), bei einem operativen Ergebnis von 17,8 Mrd. $ und einem annualisierten Run-Rate von 184 Mrd. $. Der Gesamtumsatz von Amazon betrug 201,9 Mrd. $ (+12 %), der Nettogewinn 20,7 Mrd. $. Der Gewinn je Aktie lag bei 1,89 $ gegenüber erwarteten 1,96 $, laut CNBC. CEO Andy Jassy sagte: „Overall demand for AWS capacity remains exceptionally strong“ (die Nachfrage nach AWS-Kapazität bleibt außergewöhnlich stark).

Der Azure-Umsatz lag bei 33,17 Mrd. $ (+48 %), innerhalb eines Microsoft-Umsatzes von 92,3 Mrd. $ (+19 %). Microsoft Cloud erreichte 63,9 Mrd. $ (+30 %). Ein operatives Cloud-Ergebnis hat Microsoft nicht veröffentlicht. Der Umsatz von Google Cloud betrug 30,7 Mrd. $ (30.709 Mio.) gegenüber 15,2 Mrd. $ im Vorjahr, bei einem operativen Ergebnis von 11,1 Mrd. $ gegenüber 3,6 Mrd. $. Der Gesamtumsatz von Alphabet lag bei 127,6 Mrd. $ (+25 %).

Wie viel haben die vier Giganten in einem Quartal investiert?

Zusammen investierten sie 207,4 Mrd. $ in drei Monaten. Amazon liegt mit 75,9 Mrd. $ vorn, und selbst Meta, das kein Cloud-Geschäft hat, gibt 34,9 Mrd. $ aus.

Balkendiagramm der Investitionsausgaben (Capex) im Q3 2026 je Unternehmen: Amazon 75,9 Mrd. $, Alphabet 51,4 Mrd. $, Microsoft 45,2 Mrd. $, Meta 34,9 Mrd. $, insgesamt 207,4 Mrd. $

Quelle: Q3-2026-Mitteilungen der Unternehmen; der Amazon-Wert ist der zahlungswirksame Capex.

Ein Vorbehalt zu Amazon: CNBC nennt 77,3 Mrd. $, wir verwenden 75,9 Mrd. $ zahlungswirksamen Capex. Die Quelle der Abweichung haben wir nicht gefunden. Der Capex von Meta lag ein Jahr zuvor bei 19,4 Mrd. $.

Was planen sie für 2026 und 2027?

Drei der vier nennen ein Jahresziel für 2026: rund 220 Mrd. $ bei Amazon (unverändert), 195 bis 205 Mrd. $ bei Alphabet und 135 bis 145 Mrd. $ bei Meta, eingegrenzt von zuvor 130 bis 145 Mrd. $. Zusammen sind das 550 bis 570 Mrd. $.

Grafik zur Capex-Prognose 2026: Amazon rund 220 Mrd. $, Alphabet 195 bis 205 Mrd. $, Meta 135 bis 145 Mrd. $, zusammen 550 bis 570 Mrd. $

Quelle: Q3-2026-Ergebnisse und Telefonkonferenzen von Amazon, Alphabet und Meta.

Microsoft nennt kein Jahresziel, erwartet aber für das nächste Quartal mehr als 50 Mrd. $ Capex. Amazon erwartet, dass die Ausgaben 2027 „meaningfully“ (spürbar) steigen, und Alphabet rechnet damit, dass der Capex „significantly“ (deutlich) zunimmt; Meta nannte keine Zahl für 2027. CEO Mark Zuckerberg bezeichnete den Dienst Muse als „compute-intensive“ (rechenintensiv). Microsoft-Finanzchefin Amy Hood sagte: „We still have demand that exceeds supply“ (die Nachfrage übersteigt weiterhin das Angebot). Für das nächste Quartal stellte sie ein Azure-Wachstum von 49 bis 50 % in konstanter Währung in Aussicht.

Rechtfertigen die Auftragsbestände die Ausgaben?

Die vertraglich gesicherten Auftragsbestände sind groß: 677 Mrd. $ bei Microsoft, 578 Mrd. $ bei AWS und 561 Mrd. $ bei Google Cloud. Sie sind nicht direkt vergleichbar.

Balkendiagramm der vertraglichen Auftragsbestände: Microsoft kommerzieller RPO 677 Mrd. $ (+73 %), AWS 578 Mrd. $, Google Cloud 561 Mrd. $

Quelle: Q3-2026-Ergebnisse und Telefonkonferenzen von Microsoft, Amazon und Alphabet.

Die Zahl von Microsoft ist die kommerzielle Remaining Performance Obligation (RPO), die um 73 % stieg. Sie umfasst alle kommerziellen Verträge, nicht nur Azure. Ein Auftragsbestand ist vertraglich zugesicherter, aber noch nicht erfasster Umsatz, und Verträge können sich verzögern oder neu verhandelt werden. Er zeigt Nachfrage, keinen Gewinn. Auch die Capex-Definitionen unterscheiden sich leicht: Microsoft schließt Finanzierungsleasing ein, Alphabet zählt Käufe von Sachanlagen, Amazon verwendet den zahlungswirksamen Capex.

Hält der freie Cashflow Schritt?

Nicht ganz. Der freie Cashflow ist der operative Cashflow abzüglich der Investitionen, und die folgenden Basen unterscheiden sich, sodass sie nicht Zeile für Zeile vergleichbar sind.

Die Werte von Alphabet und Meta sind Quartalszahlen, der von Amazon umfasst zwölf Monate. Die Cloud-Margen steigen: Das operative Ergebnis von Google Cloud stieg von 3,6 Mrd. $ auf 11,1 Mrd. $. Daraus folgt nicht, dass die Konzerne Verluste machen. Die Investitionen verbrauchen schlicht ihren Cash.

Vergleichstabelle

Vergleichstabelle
Cloud-Umsatz Q3Wachstum ggü. VorjahrOperatives Cloud-ErgebnisCapex Konzern Q3Capex Konzern 2026Auftragsbestand
AWS (Amazon)46,0 Mrd. $+39 %17,8 Mrd. $75,9 Mrd. $ (zahlungswirksam; CNBC nennt 77,3 Mrd. $)rund 220 Mrd. $ (unverändert); „meaningful“ Anstieg 2027578 Mrd. $
Azure (Microsoft)33,17 Mrd. $+48 %nicht veröffentlicht45,2 Mrd. $ (inkl. Finanzierungsleasing)kein Jahresziel; über 50 Mrd. $ im nächsten Quartal677 Mrd. $ (kommerzieller RPO, +73 %, alle Verträge)
Google Cloud (Alphabet)30,7 Mrd. $+103 % (ggü. 15,2 Mrd. $)11,1 Mrd. $ (ggü. 3,6 Mrd. $)51,4 Mrd. $ (Käufe von Sachanlagen)195 bis 205 Mrd. $; „increase significantly“ 2027561 Mrd. $
Metakein Cloud-Geschäftk. A.k. A.34,9 Mrd. $ (19,4 Mrd. $ ein Jahr zuvor)135 bis 145 Mrd. $ (zuvor 130 bis 145 Mrd. $)k. A.

Was das für Entwickler bedeutet

Kapazität ist das praktische Thema. Amazon sagt, die Nachfrage seiner Kunden sei „exceptionally strong“, und Microsoft sagt, die Nachfrage übersteige das Angebot; verfügbare Kapazität dürfte daher bei der Planung von KI-Workloads der Engpass sein, den man im Auge behalten sollte. Jassy sagte, Amazon installiere „alle 14 Sekunden“ einen KI-Beschleuniger, die Zusagen für seine Chips Graviton und Trainium hätten sich in einem Jahr verzwanzigfacht, und Trainium werde ab Ende 2027 auch außerhalb von AWS angeboten (Zusammenfassung der Telefonkonferenz von MarketBeat). Google sagt, TPU-Verkäufe seien „a meaningful contributor“ (ein bedeutender Beitrag) zu Google Cloud gewesen, und seine Gemini-API verarbeite rund 32 Milliarden Token pro Minute, mehr als das Vierfache gegenüber dem Vorjahr, bei einer Milliarde Nutzern der Gemini-App. Jassy sagte außerdem, AWS könne 2027 und 2028 um mehr als 40 % wachsen und in fünf bis zehn Jahren 1 Billion $ Jahresumsatz erreichen: Aussagen des Managements, keine Prognosen von uns. Für den Vergleich von Modellen und Preisen siehe unseren Modellvergleich und das Glossar.

Häufig gestellte Fragen

Wie viel hat Big Tech im Q3 2026 ausgegeben?

Amazon, Alphabet, Microsoft und Meta gaben im Quartal 207,4 Mrd. $ für Investitionen aus: 75,9 Mrd. $, 51,4 Mrd. $, 45,2 Mrd. $ und 34,9 Mrd. $. Die Definitionen unterscheiden sich leicht zwischen den Unternehmen.

Welche Cloud wächst am schnellsten?

Google Cloud mit +103 % auf 30,7 Mrd. $, gegenüber +48 % bei Azure und +39 % bei AWS. AWS ist mit 46,0 Mrd. $ die größte.

Sind die Ausgaben durch den Cashflow gedeckt?

Derzeit nicht. Alphabet (minus 9,1 Mrd. $), Meta (minus 2,1 Mrd. $) und Amazon (minus 42,4 Mrd. $ über zwölf Monate) weisen einen negativen freien Cashflow aus, jeweils über unterschiedliche Zeiträume.

Was sollte man als Nächstes beobachten?

Microsofts Prognose eines Azure-Wachstums von 49 bis 50 % und Investitionen über 50 Mrd. $ im nächsten Quartal sowie mögliche Capex-Zahlen für 2027 von Meta und Microsoft. Amazon und Alphabet sagen bereits, 2027 werde höher ausfallen.

Methode und Grenzen

Capex sind die zahlungswirksamen Ausgaben für Sachanlagen, Ausrüstung und Rechenzentren. Die Zahl von Microsoft schließt Finanzierungsleasing ein, die vier Werte sind also ähnlich, aber nicht identisch. Der Auftragsbestand (RPO) ist vertraglich zugesicherter, noch nicht erfasster Umsatz. Der freie Cashflow ist der operative Cashflow abzüglich Capex, und sein Zeitraum unterscheidet sich je nach Unternehmen, wie oben gezeigt. Es sind von den Unternehmen gemeldete, ungeprüfte Zahlen, erhoben an den unten genannten Daten, und Quellen können leicht abweichen (daher der Hinweis zu Amazon). Wir nennen keine Börsendaten. Dies ist keine Finanzberatung.

Quellen

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