Analisi
AMD riporta 13,4 miliardi di dollari per il terzo trimestre, data center in crescita del 97%, e prevede circa 17 miliardi per il quarto, sopra la previsione di Intel
AMD registra 13,4 miliardi di dollari, +45%, con data center +97%, e prevede circa 17 miliardi nel T4. La previsione di Intel è di 15-16 miliardi.
AMD ha pubblicato i risultati del terzo trimestre, chiuso il 26 settembre 2026. I ricavi arrivano a 13,4 miliardi di dollari, in crescita del 45% su un anno, e la società prevede circa 17 miliardi di dollari per il quarto trimestre, sopra i 15-16 miliardi che Intel ha previsto il 29 ottobre. Il confronto mette a fianco due previsioni, non due risultati: nel terzo trimestre Intel, con 16,5 miliardi di dollari, era ancora più grande. Abbiamo letto i comunicati e la trascrizione della conference call tramite riassunti automatici. Questo non è un consiglio di investimento.
L'essenziale
- I risultati: ricavi di 13,4 miliardi di dollari (+45%), data center a 8,5 miliardi (+97%), circa il 64% del totale, utile per azione diluito di 1,46 dollari (GAAP) e 2,09 dollari (non GAAP).
- La previsione: circa 17 miliardi di dollari nel quarto trimestre, più o meno il 3%, e un margine lordo non GAAP di circa il 55%.
- Rispetto a Intel: solo previsioni. Intel prevede da 15,0 a 16,0 miliardi di dollari; i suoi ricavi del terzo trimestre, 16,5 miliardi, erano superiori a quelli di AMD.
- Non accertato: i risultati effettivi del quarto trimestre delle due società e quindi se AMD supererà Intel.
Che cosa dice AMD sul terzo trimestre?
I ricavi sono stati di 13.377 milioni di dollari, in crescita del 16% sugli 11.536 milioni del secondo trimestre. Il margine lordo è del 54% (GAAP) e del 56% (non GAAP). Il risultato operativo raggiunge 2,8 miliardi di dollari in GAAP (+123%) e 3,9 miliardi non GAAP (+75%); l'utile netto, 2,4 miliardi in GAAP (+95%) e 3,5 miliardi non GAAP (+77%). Secondo Investing.com, l'utile per azione GAAP include un onere non monetario di circa 1,1 miliardi di dollari legato a warrant. La stessa testata colloca le attese degli analisti a circa 13,06 miliardi di dollari di ricavi e a 1,94 dollari di utile per azione non GAAP, senza precisare il consenso. Lisa Su ha detto che i ricavi superavano il limite alto dell'intervallo di previsioni della società, secondo la parafrasi del nostro riassunto.
Data Center ha portato 8.546 milioni di dollari (+97%), circa il 27% in più rispetto al secondo trimestre (calcolo di Origo a partire da 6.718 milioni) e circa il 64% dei ricavi (Investing.com). Client e Gaming ha portato 3.722 milioni di dollari (−8%): Client 2,9 miliardi (+7%), Gaming 773 milioni (−40%). Embedded ha portato 1.109 milioni di dollari (+29%).
Fonte: comunicato di AMD.
Il comunicato cita la domanda di processori EPYC e il lancio delle GPU Instinct MI450. Dice che Anthropic, Meta, Microsoft, OpenAI e Oracle Cloud Infrastructure eseguono modelli e carichi di lavoro sui primi sistemi in rack Helios di AMD (MI450 con EPYC di 6ª generazione). Secondo Investing.com, i sistemi MI455X/MI450 e Helios hanno iniziato a essere consegnati in volume, la domanda supera l'offerta, le scorte sono salite a 11,5 miliardi di dollari e la direzione si aspetta un calo a due cifre del mercato dei PC nel 2027.
Che cosa prevede AMD per il quarto trimestre?
Il comunicato prevede ricavi di circa 17 miliardi di dollari, più o meno il 3% (cioè da 16,5 a 17,5 miliardi circa, calcolo di Origo), e un margine lordo non GAAP di circa il 55%. Secondo la trascrizione di Investing.com, Data Center dovrebbe crescere di circa il 50% sul trimestre, Client e Gaming calare di oltre il 20% ed Embedded crescere a due cifre. La direzione si aspetta che i ricavi dell'IA per data center superino in dollari quelli delle CPU per server nel quarto trimestre. Per il 2027 parla di una crescita dei ricavi superiore all'80% e di un data center oltre l'80% del totale: dichiarazioni della direzione, non verificate. Gli analisti si aspettavano circa 16,3 miliardi di dollari per il quarto trimestre (Investing.com, di seconda mano; fonte primaria non letta).
AMD supera Intel?
Non nei risultati. Intel ha riportato 16.513 milioni di dollari per il terzo trimestre (+21%), contro i 13,4 miliardi di AMD. Per il quarto trimestre Intel prevede da 15,0 a 16,0 miliardi di dollari e un margine lordo non GAAP del 38,0%. L'intervallo di AMD, da 16,5 a 17,5 miliardi circa, sta interamente sopra quello di Intel: AMD sarebbe quindi più grande se entrambe rientrano nel proprio intervallo.
Yahoo Finance scrive che AMD è in rotta per superare Intel nei ricavi per la prima volta, a condizione che entrambe rispettino le previsioni, e attribuisce le proiezioni alle società. Non abbiamo verificato la parola «prima» sull'intera storia delle due società. I ricavi inoltre non sono confrontabili a parità di perimetro: Intel ha un'attività di fonderia. I risultati del quarto trimestre arriveranno solo dopo la fine dell'anno.
Fonte: comunicati di AMD e di Intel.
Che cosa non è accertato?
I risultati effettivi del quarto trimestre delle due società e se AMD supererà Intel, cosa che dipende da previsioni. Se «prima» è esatto sull'intera storia. Se le previsioni per il 2027 si avvereranno. Il peso dei vincoli di fornitura, della memoria e delle rese; anche Apple ha segnalato il costo della memoria. La ripartizione tra GPU Instinct ed EPYC all'interno del data center. I ricavi confrontabili a parità di perimetro tra le due società.
Tabella comparativa
| Punto | Che cosa dicono le fonti | Fonte |
|---|---|---|
| Ricavi del T3 | 13,4 miliardi di dollari, +45%, +16% sul trimestre | Comunicato di AMD |
| Data Center | 8,5 miliardi di dollari, +97%, circa il 64% dei ricavi | Comunicato di AMD; Investing.com |
| Client e Gaming | 3,7 miliardi di dollari, −8% | Comunicato di AMD |
| Utile per azione | 1,46 dollari GAAP, 2,09 dollari non GAAP | Comunicato di AMD |
| Previsione T4, AMD | Circa 17 miliardi di dollari, ±3%, margine di circa il 55% | Comunicato di AMD |
| Ricavi del T3, Intel | 16,5 miliardi di dollari, +21% | Comunicato di Intel |
| Previsione T4, Intel | Da 15,0 a 16,0 miliardi di dollari | Comunicato di Intel |
| Titolo | Circa +7% dopo la chiusura, un movimento che può variare | Investing.com |
Domande frequenti
AMD ha superato Intel?
No. Nel terzo trimestre Intel era più grande. Solo le previsioni del quarto trimestre mettono AMD avanti, e non sono risultati.
Da dove viene la crescita?
Dal data center, in aumento del 97%, che AMD collega alla domanda di EPYC e al lancio dell'MI450. Client e Gaming è calato dell'8%.
Il titolo ha davvero guadagnato il 7%?
Circa il 7% dopo la chiusura, secondo Investing.com, un movimento che può variare; un'altra testata che abbiamo letto riferisce circa il 3% nella notte. Nessuno dei due è un prezzo di chiusura.
Metodo e limiti
Abbiamo letto il comunicato di AMD, quello di Intel del 29 ottobre 2026, la trascrizione di Investing.com e Yahoo Finance tramite riassunti automatici, non per intero; la trascrizione era troncata e gli ultimi 6.000 caratteri non sono stati letti. Un articolo di U.S. News e Reuters non è stato letto, e altre testate viste nella ricerca non sono citate. Il consenso degli analisti viene da rilanci, e le prospettive della direzione per il quarto trimestre e il 2027 non sono verificate. Non abbiamo testato nulla. Questo non è un consiglio di investimento.
Fonti
- AMD, comunicato sui risultati del terzo trimestre 2026, letto tramite un riassunto automatico
- Intel, risultati finanziari del terzo trimestre 2026 (29 ottobre 2026), letto tramite un riassunto automatico
- Investing.com, trascrizione della conference call di AMD, letto tramite un riassunto automatico, troncato
- Yahoo Finance, AMD's AI boom puts it on track to outsell Intel for the first time, letto tramite un riassunto automatico
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