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Big TechのAI設備投資が1四半期で2,070億ドルに、AWS・Azure・Google Cloudが加速
大手四社の2026年第3四半期の設備投資は約2,070億ドル。AWS+39%、Azure+48%、Google Cloud+103%。需要は供給を上回る。
2026年10月30日時点で、Amazon、Microsoft、Alphabet、Metaの四社がそろって9月期の決算を発表した。四社の設備投資は合計で1四半期に約2,070億ドルに上る。クラウドの売上高はAWSが39%、Azureが48%、Google Cloudが103%伸び、AmazonとMicrosoftはともに、需要が提供可能な供給能力を上回っていると述べている。
要点
- 支出：四社の2026年第3四半期の設備投資は合計2,074億ドルだ(Amazonが759億ドル、Alphabetが514億ドル、Microsoftが452億ドル、Metaが349億ドル)。
- 成長：AWSは+39%(五年近くで最速)、Azureは+48%、Google Cloudは+103%。いずれも前年比である。
- 見通し：Amazon、Alphabet、Metaの3社は2026年の設備投資を合計5,500億ドルから5,700億ドルと見込み、AmazonとAlphabetは2027年にさらに増えると予想している。
- キャッシュ：Alphabet、Meta、Amazonはいずれもフリーキャッシュフローがマイナスで、投資が営業キャッシュを上回っている。
2026年第3四半期は、2026年9月30日に終了した四半期を指す。Microsoftにとっては会計年度の第1四半期(7月から9月)にあたる。特に断りがない限り、数値は各社の発表と決算説明会による。本稿はMicrosoftとAlphabetを扱った10月29日の記事の続編で、AmazonとMetaを加えて完結させたものだ。
AWS、Azure、Google Cloudはどれだけ速く成長しているのか
3つのクラウド部門はいずれも、親会社全体より速く成長しており、中でもGoogle Cloudの伸びが際立っている。下のグラフは、各部門の四半期売上高と成長率を示している。
出典：Amazon、Microsoft、Alphabetの2026年第3四半期決算。数値は各社の報告どおり。
AWSの売上高は460億ドルで39%増、営業利益は178億ドル、年換算の売上規模は1,840億ドルだった。Amazon全体の売上高は2,019億ドル(+12%)、純利益は207億ドルだった。CNBCによると、1株あたり利益は1.89ドルで、予想の1.96ドルを下回った。CEOのAndy Jassy氏は「Overall demand for AWS capacity remains exceptionally strong」と述べた。
Azureの売上高は331億7,000万ドルで48%増、Microsoft全体の売上高は923億ドル(+19%)の内数だ。Microsoft Cloudは639億ドル(+30%)に達した。Microsoftはクラウドの営業利益を開示していない。Google Cloudの売上高は307億ドル(30,709百万ドル)で、前年同期の152億ドルから増加し、営業利益は前年の36億ドルに対して111億ドルだった。Alphabet全体の売上高は1,276億ドル(+25%)だった。
四大企業は1四半期にいくら投資したのか
四社は三か月で合計2,074億ドルを投資した。Amazonが759億ドルでトップであり、クラウド事業を持たないMetaも349億ドルを支出している。
出典：各社の2026年第3四半期決算発表。Amazonの数値は現金ベースの設備投資。
Amazonについての注意点がある。CNBCは773億ドルと報じているが、当サイトは現金ベースの設備投資である759億ドルを採用している。この差の出どころは確認できなかった。Metaの設備投資は前年同期に194億ドルだった。
2026年と2027年の計画は
四社のうち三社が2026年の年間目標を示している。Amazonは約2,200億ドル(変更なし)、Alphabetは1,950億ドルから2,050億ドル、Metaは従来の1,300億ドルから1,450億ドルの幅を絞り込んだ1,350億ドルから1,450億ドルだ。合計では5,500億ドルから5,700億ドルになる。
出典：Amazon、Alphabet、Metaの2026年第3四半期決算と決算説明会。
Microsoftは年間目標を示していないが、次の四半期の設備投資は500億ドルを超えると見込んでいる。Amazonは2027年に支出が「meaningfully」増えると予想し、Alphabetは設備投資が「increase significantly」すると見込んでいる。一方、Metaは2027年の設備投資額を示さなかった。CEOのMark Zuckerberg氏は、Museサービスを「compute-intensive」と表現した。MicrosoftのCFO、Amy Hood氏は「We still have demand that exceeds supply」と述べ、次の四半期のAzure成長率を為替変動を除いて49%から50%と見込んでいる。
受注残は支出を正当化するか
契約済みの受注残は大きく、Microsoftが6,770億ドル、AWSが5,780億ドル、Google Cloudが5,610億ドルだ。これらは直接比較できない。
出典：Microsoft、Amazon、Alphabetの2026年第3四半期決算と決算説明会。
Microsoftの数値は商業契約の残存履行義務(RPO)で、73%増となった。Azureだけでなく、すべての商業契約を含む。受注残とは契約済みで未認識の収益であり、契約は延期や再交渉があり得る。示しているのは需要であって、利益ではない。設備投資の定義も企業ごとに少しずつ異なる。Microsoftはファイナンスリースを含み、Alphabetは有形固定資産の購入額を数え、Amazonは現金ベースの設備投資を用いる。
フリーキャッシュフローは追いついているか
完全には追いついていない。フリーキャッシュフローは営業キャッシュフローから設備投資を引いたものだが、以下の基準は異なるため、1行ずつ比較してはならない。
- Alphabet：第3四半期は91億ドルのマイナス(営業キャッシュフロー423億ドルから設備投資514億ドルを引いた額)。
- Meta：第3四半期は21億ドルのマイナス。前年同期は106億ドルのプラスだった。
- Amazon：直近十二か月で424億ドルのマイナス。前年同期は147億ドルのプラスだった(Constellation Research)。
AlphabetとMetaは四半期の数値で、Amazonは十二か月分だ。クラウドの利益率は上昇しており、Google Cloudの営業利益は36億ドルから111億ドルになった。だからといって、各社が損失を出しているわけではない。投資がキャッシュを消費しているだけである。
比較表
| クラウド売上高(第3四半期) | 前年比成長率 | クラウド営業利益 | グループ設備投資(第3四半期) | グループ設備投資(2026年) | 受注残 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| AWS(Amazon) | $460億 | +39% | $178億 | $759億(現金ベース。CNBCは$773億) | 約$2,200億(変更なし)、2027年は「meaningful」に増加 | $5,780億 |
| Azure(Microsoft) | $331億7,000万 | +48% | 非開示 | $452億(ファイナンスリース含む) | 年間目標なし、次の四半期は$500億超 | $6,770億(商業契約RPO、+73%、全契約) |
| Google Cloud(Alphabet) | $307億 | +103%(前年は$152億) | $111億(前年は$36億) | $514億(有形固定資産の購入額) | $1,950億から$2,050億、2027年は「increase significantly」 | $5,610億 |
| Meta | クラウド事業なし | 該当なし | 該当なし | $349億(前年は$194億) | $1,350億から$1,450億(従来は$1,300億から$1,450億) | 該当なし |
開発者にとっての意味
実務上の問題は供給能力だ。Amazonは顧客の需要が「exceptionally strong」だと述べ、Microsoftは需要が供給を上回ると述べている。AIワークロードを計画する際は、利用可能なキャパシティが注視すべき制約になるかもしれない。Jassy氏は、Amazonが14秒ごとにAIアクセラレーターを設置していること、GravitonおよびTrainiumチップへのコミットメントが1年で二十倍になったこと、Trainiumが2027年後半からAWSの外でも提供されることを述べた(MarketBeatの決算説明会の要約)。Googleは、TPUの販売がGoogle Cloudにとって「a meaningful contributor」であり、Gemini APIが1分あたり約320億トークンを処理していること(1年前の四倍超)、Geminiアプリの利用者が10億人に達したことを述べている。Jassy氏はさらに、AWSが2027年と2028年に40%を超えて成長し、五年から十年で年間売上高1兆ドルに達し得るとも述べた。これらは経営陣の発言であり、当サイトの予測ではない。モデルと価格を比較するには、モデル比較と用語集を参照してほしい。
よくある質問
Big Techは2026年第3四半期にいくら使ったのか
Amazon、Alphabet、Microsoft、Metaは同四半期に設備投資として2,074億ドルを支出した。内訳は759億ドル、514億ドル、452億ドル、349億ドルだ。定義は企業ごとに少し異なる。
最も速く成長しているクラウドはどれか
Google Cloudで、+103%の307億ドル。Azureは+48%、AWSは+39%である。最大は460億ドルのAWSだ。
支出はキャッシュフローで賄えているか
現時点では賄えていない。Alphabet(91億ドルのマイナス)、Meta(21億ドルのマイナス)、Amazon(十二か月で424億ドルのマイナス)はいずれもフリーキャッシュフローがマイナスだが、期間は異なる。
次に注目すべき点は
次の四半期にMicrosoftが見込むAzure成長率49%から50%と500億ドル超の設備投資、そしてMetaとMicrosoftの2027年の設備投資額だ。AmazonとAlphabetは、2027年は増えると既に述べている。
手法と限界
設備投資とは、不動産、設備、データセンターに投じた現金のことだ。Microsoftの数値はファイナンスリースを含むため、四社の数値は近いが同一ではない。受注残(RPO)は、契約済みで未認識の収益である。フリーキャッシュフローは営業キャッシュフローから設備投資を引いたもので、期間は企業ごとに異なる(上記参照)。これらは企業が報告した未監査の数値で、下記の日付に収集したものであり、出典間で少し食い違うことがある(Amazonの注記がその例だ)。株式市場のデータは掲載していない。これは投資助言ではない。
出典
- Alphabet: Third Quarter 2026 Results (SEC filing)（確認日：2026-10-30）
- Microsoft: Microsoft announces first quarter results（確認日：2026-10-29）
- CNBC: Microsoft earnings report（確認日：2026-10-29）
- The Motley Fool: Microsoft Q1 2027 earnings call transcript（確認日：2026-10-29）
- The Motley Fool: Alphabet Q3 2026 earnings call transcript（確認日：2026-10-29）
- CNBC: Amazon Q3 earnings report（確認日：2026-10-30）
- Constellation Research: AWS Q3 revenue growth surges 39%, capex stings Amazon's cash flow（確認日：2026-10-30）
- MarketBeat: Amazon Q3 earnings call highlights（確認日：2026-10-30）
- Fortune: Meta Q3 earnings, Zuckerberg, capex and Muse（確認日：2026-10-30）
- Meta: Meta Reports Third Quarter 2026 Results（確認日：2026-10-29）
