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Capex em IA das Big Techs chega a US$ 207 bilhões em um trimestre, com AWS, Azure e Google Cloud acelerando
Amazon, Microsoft, Alphabet e Meta gastaram cerca de US$ 207 bi em capex no 3T 2026. AWS +39%, Azure +48%, Google Cloud +103%; demanda acima da capacidade.
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Em 30 de outubro de 2026, Amazon, Microsoft, Alphabet e Meta já divulgaram seus resultados do trimestre de setembro: juntas, gastaram cerca de US$ 207 bilhões em investimentos de capital em um único trimestre. A receita de nuvem cresceu 39% na AWS, 48% no Azure e 103% no Google Cloud, e Amazon e Microsoft dizem que a demanda ainda supera a capacidade que conseguem entregar.
O essencial
- Gastos: o capex do 3T 2026 dos quatro grupos soma US$ 207,4 bilhões (US$ 75,9 bilhões da Amazon, US$ 51,4 bilhões da Alphabet, US$ 45,2 bilhões da Microsoft, US$ 34,9 bilhões da Meta).
- Crescimento: AWS +39% (o mais rápido em quase cinco anos), Azure +48%, Google Cloud +103%, todos em relação ao ano anterior.
- Perspectivas: Amazon, Alphabet e Meta projetam US$ 550 bilhões a US$ 570 bilhões de capex em 2026 somados, e Amazon e Alphabet esperam mais em 2027.
- Caixa: Alphabet, Meta e Amazon informam fluxo de caixa livre negativo, já que o investimento supera o caixa operacional.
3T 2026 significa o trimestre encerrado em 30 de setembro de 2026. Para a Microsoft, é o primeiro trimestre do ano fiscal (julho a setembro). Salvo indicação em contrário, os números vêm dos comunicados e teleconferências das próprias empresas. Este texto dá sequência ao nosso artigo de 29 de outubro sobre Microsoft e Alphabet, agora completado com Amazon e Meta.
Qual a velocidade de crescimento de AWS, Azure e Google Cloud?
As três unidades de nuvem cresceram mais rápido do que o grupo ao redor, e o crescimento do Google Cloud é o mais impressionante. O gráfico abaixo mostra a receita trimestral de cada unidade e sua taxa de crescimento.
Fonte: resultados do 3T 2026 de Amazon, Microsoft e Alphabet; números conforme informados por cada empresa.
A receita da AWS chegou a US$ 46,0 bilhões, alta de 39%, com lucro operacional de US$ 17,8 bilhões e uma taxa anualizada de US$ 184 bilhões. A receita total da Amazon foi de US$ 201,9 bilhões (+12%) e o lucro líquido, de US$ 20,7 bilhões. O lucro por ação foi de US$ 1,89, contra US$ 1,96 esperado, segundo a CNBC. O CEO Andy Jassy disse: "Overall demand for AWS capacity remains exceptionally strong."
A receita do Azure foi de US$ 33,17 bilhões, alta de 48%, dentro de uma receita da Microsoft de US$ 92,3 bilhões (+19%). O Microsoft Cloud chegou a US$ 63,9 bilhões (+30%). A Microsoft não divulgou o lucro operacional da nuvem. A receita do Google Cloud foi de US$ 30,7 bilhões (30.709 milhões), contra US$ 15,2 bilhões um ano antes, com lucro operacional de US$ 11,1 bilhões contra US$ 3,6 bilhões. A receita total da Alphabet foi de US$ 127,6 bilhões (+25%).
Quanto os quatro gigantes investiram em um trimestre?
Juntos, investiram US$ 207,4 bilhões em três meses. A Amazon lidera com US$ 75,9 bilhões, e a Meta, que não tem negócio de nuvem, ainda gasta US$ 34,9 bilhões.
Fonte: comunicados das empresas do 3T 2026; o valor da Amazon é capex em caixa.
Uma ressalva sobre a Amazon: a CNBC informa US$ 77,3 bilhões, enquanto usamos US$ 75,9 bilhões de capex em caixa. Não encontramos a origem da diferença. O capex da Meta foi de US$ 19,4 bilhões um ano antes.
O que eles planejam para 2026 e 2027?
Três dos quatro dão uma meta anual para 2026: cerca de US$ 220 bilhões para a Amazon (inalterado), US$ 195 bilhões a US$ 205 bilhões para a Alphabet e US$ 135 bilhões a US$ 145 bilhões para a Meta, estreitada a partir de US$ 130 bilhões a US$ 145 bilhões. Somados, são US$ 550 bilhões a US$ 570 bilhões.
Fonte: resultados e teleconferências do 3T 2026 de Amazon, Alphabet e Meta.
A Microsoft não dá meta anual, mas espera mais de US$ 50 bilhões de capex no próximo trimestre. A Amazon espera que os gastos aumentem "de forma significativa" em 2027 e a Alphabet espera que o capex "aumente significativamente", enquanto a Meta não deu nenhum valor de capex para 2027. O CEO Mark Zuckerberg descreveu o serviço Muse como "compute-intensive". A diretora financeira da Microsoft, Amy Hood, disse: "Ainda temos uma demanda que supera a oferta." Ela projetou crescimento do Azure de 49% a 50% em moeda constante no próximo trimestre.
As carteiras de pedidos justificam os gastos?
As carteiras de pedidos contratadas são grandes: US$ 677 bilhões na Microsoft, US$ 578 bilhões na AWS e US$ 561 bilhões no Google Cloud. Elas não são diretamente comparáveis.
Fonte: resultados e teleconferências do 3T 2026 de Microsoft, Amazon e Alphabet.
O valor da Microsoft é sua obrigação de desempenho remanescente (RPO) comercial, alta de 73%. Ela abrange todos os contratos comerciais, não apenas o Azure. Uma carteira de pedidos é receita contratada, mas ainda não reconhecida, e os contratos podem ser adiados ou renegociados. Ela mostra demanda, não lucro. As definições de capex também diferem um pouco: a Microsoft inclui arrendamentos financeiros, a Alphabet conta compras de propriedades e equipamentos, a Amazon usa capex em caixa.
O fluxo de caixa livre acompanha?
Não totalmente. O fluxo de caixa livre é o fluxo de caixa operacional menos o capex, e as bases abaixo diferem, por isso não devem ser comparadas linha a linha.
- Alphabet: menos US$ 9,1 bilhões no 3T (US$ 42,3 bilhões de fluxo de caixa operacional menos US$ 51,4 bilhões de capex).
- Meta: menos US$ 2,1 bilhões no 3T, contra mais US$ 10,6 bilhões um ano antes.
- Amazon: menos US$ 42,4 bilhões nos últimos doze meses, contra mais US$ 14,7 bilhões um ano antes (Constellation Research).
Os números de Alphabet e Meta são trimestrais; o da Amazon cobre doze meses. As margens da nuvem estão subindo: o lucro operacional do Google Cloud passou de US$ 3,6 bilhões para US$ 11,1 bilhões. Não decorre daí que os grupos percam dinheiro. O investimento simplesmente está consumindo o caixa deles.
Tabela comparativa
| Receita de nuvem 3T | Cresc. a/a | Lucro operacional da nuvem | Capex do grupo 3T | Capex do grupo 2026 | Carteira de pedidos | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| AWS (Amazon) | US$ 46,0 bi | +39% | US$ 17,8 bi | US$ 75,9 bi (caixa; a CNBC informa US$ 77,3 bi) | cerca de US$ 220 bi (inalterado); alta "significativa" em 2027 | US$ 578 bi |
| Azure (Microsoft) | US$ 33,17 bi | +48% | não divulgado | US$ 45,2 bi (incl. arrendamentos financeiros) | sem meta anual; mais de US$ 50 bi no próximo trimestre | US$ 677 bi (RPO comercial, +73%, todos os contratos) |
| Google Cloud (Alphabet) | US$ 30,7 bi | +103% (vs US$ 15,2 bi) | US$ 11,1 bi (vs US$ 3,6 bi) | US$ 51,4 bi (compras de propriedades e equipamentos) | US$ 195 bi a US$ 205 bi; "aumento significativo" em 2027 | US$ 561 bi |
| Meta | sem nuvem | n/d | n/d | US$ 34,9 bi (US$ 19,4 bi um ano antes) | US$ 135 bi a US$ 145 bi (era US$ 130 bi a US$ 145 bi) | n/d |
O que isso significa para desenvolvedores
A capacidade é a questão prática. A Amazon diz que a demanda de seus clientes é "excepcionalmente forte", e a Microsoft diz que a demanda supera a oferta; assim, a capacidade disponível pode ser a restrição prática a observar ao planejar cargas de trabalho de IA. Jassy disse que a Amazon instala um acelerador de IA "a cada 14 segundos", que os compromissos com seus chips Graviton e Trainium cresceram vinte vezes em um ano e que o Trainium será oferecido fora da AWS a partir do fim de 2027 (resumo da teleconferência, MarketBeat). O Google diz que as vendas de TPUs foram "uma contribuição significativa" para o Google Cloud e que sua API Gemini processa cerca de 32 bilhões de tokens por minuto, mais de quatro vezes o de um ano atrás, com um bilhão de usuários do app Gemini. Jassy também disse que a AWS poderia crescer mais de 40% em 2027 e 2028 e chegar a US$ 1 trilhão em receita anual em cinco a dez anos: declarações da administração, não previsões nossas. Para comparar modelos e preços, veja nosso comparativo de modelos e o glossário.
Perguntas frequentes
Quanto as Big Techs gastaram no 3T 2026?
Amazon, Alphabet, Microsoft e Meta gastaram US$ 207,4 bilhões em capex no trimestre: US$ 75,9 bilhões, US$ 51,4 bilhões, US$ 45,2 bilhões e US$ 34,9 bilhões. As definições diferem um pouco entre as empresas.
Qual nuvem cresce mais rápido?
O Google Cloud, com +103%, a US$ 30,7 bilhões, contra +48% do Azure e +39% da AWS. A AWS é a maior, com US$ 46,0 bilhões.
Os gastos são cobertos pelo fluxo de caixa?
No momento, não. Alphabet (menos US$ 9,1 bilhões), Meta (menos US$ 2,1 bilhões) e Amazon (menos US$ 42,4 bilhões em doze meses) informam fluxo de caixa livre negativo, em períodos diferentes.
O que devemos acompanhar a seguir?
A projeção da Microsoft de crescimento do Azure de 49% a 50% e capex acima de US$ 50 bilhões no próximo trimestre, e quaisquer valores de capex para 2027 de Meta e Microsoft. Amazon e Alphabet já dizem que 2027 será maior.
Método e limites
Capex é o dinheiro gasto em propriedades, equipamentos e data centers. O número da Microsoft inclui arrendamentos financeiros, então os quatro valores são próximos, mas não idênticos. A carteira de pedidos (RPO) é a receita contratada ainda não reconhecida. O fluxo de caixa livre é o fluxo de caixa operacional menos o capex, e seu período difere conforme a empresa, como mostrado acima. São números informados pelas empresas, sem auditoria, coletados nas datas abaixo, e as fontes podem divergir um pouco (daí a nota sobre a Amazon). Não fornecemos dados do mercado de ações. Isto não é aconselhamento financeiro.
Fontes
- Alphabet: Third Quarter 2026 Results (documento da SEC) (verificado em 30-10-2026)
- Microsoft: Microsoft announces first quarter results (verificado em 29-10-2026)
- CNBC: Microsoft earnings report (verificado em 29-10-2026)
- The Motley Fool: Microsoft Q1 2027 earnings call transcript (verificado em 29-10-2026)
- The Motley Fool: Alphabet Q3 2026 earnings call transcript (verificado em 29-10-2026)
- CNBC: Amazon Q3 earnings report (verificado em 30-10-2026)
- Constellation Research: AWS Q3 revenue growth surges 39%, capex stings Amazon's cash flow (verificado em 30-10-2026)
- MarketBeat: Amazon Q3 earnings call highlights (verificado em 30-10-2026)
- Fortune: Meta Q3 earnings, Zuckerberg, capex and Muse (verificado em 30-10-2026)
- Meta: Meta Reports Third Quarter 2026 Results (verificado em 29-10-2026)
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